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股票啦明日股市预测:你准备好了么?科创板开市大猜想!

已有 89 次阅读2019-7-21 20:38 | 股票啦, 明日股市预测

7月22日,也就是明天,首批25家在科创板注册生效的企业就要正式在上交所集中上市了。

首家科创板百元股将花落谁家?会否出现破发股?科创板开市会不会从主板“抽血”?前5日涨跌不限,风险怎么防?......你准备好了吗?一切都将在明天揭晓,不妨让我们先来个科创板大猜想放松一下。


科创板25家首批企业全扫描


数据来源:东方财富Choice数据

从行业分类来看

计算机、通信和其他电子设备制造业9家、专用设备制造业8家,两大行业占比高达68%。在25家上市公司中,它们所处行业的科技光环也十分闪亮。如在信息技术领域,中微公司自主研发的刻蚀设备打破了国际领先企业在中国市场的垄断;中国通号则是全球范围内最大的轨道交通控制系统提供商;安集科技则实现了对集成电路领域化学机械抛光液的进口替代等。

从发行价格来看

25家科创板企业平均首发价格为29.2元,最高的是乐鑫科技,首发价格达到62.6元,中国通号的价格最低,仅为5.85元。在估值指标上,以发行市盈率为依据,它们的平均市盈率为53.4倍,中国通号市盈率最低,为18.8倍,中微公司市盈率最高,达170.75倍;以市净率来看,它们的平均市净率为7.25倍,中国通号市净率最低,为1.92倍,天准科技的市净率最高,为11.75倍。

从募集金额来看

25家企业共募集370.17亿元,平均募集资金14.81亿元,其中发行股价最低的中国通号募资额最高,达105.3亿元,基本上占据总募资额的三成,募资额最少的是安集科技,仅5.2亿元。

从申请专利看

中国通号、中微公司和光峰科技的专利数较多,分别有1421件、951件和792件,航天宏图、新光光电和瀚川智能的专利数相对较少,分别只有8件、11件和44件。

从研发投入占比看

虹软科技的研发占比最高,达到了32.42%,紧随其后的是安集科技和睿创微纳,分别是21.64%和16.94%;容百科技、嘉元科技和中国通号的研发占比相对较少,均不足4%。

最新披露的业绩情况显示,首批25家科创板企业,都已经披露或预披露中期业绩。按照披露和预披露净利润增速下限来看,有15家公司业绩增速超过20%,占比达六成。其中,中微公司预告今年上半年净利润约2500万元-3000万元,增速为289%-326%;嘉元科技预告净利润约1.6亿元-1.95亿元,增速为219%-289%。当然,也有净利润大幅下滑和亏损的。新光光电净利润为442万元,降幅达83%;铂力特预告净利润为亏损256万元,再度亏损,降幅达573%。

涨幅大猜想

那么,到底哪些企业在上市后可能会获得良好表现?

尽管从财务数据判断公司成长性存在一定局限性,但这并不妨碍分析团队围绕科创板企业进行一次猜想试验。

光大证券金工团队基于回归模型、基本面排序以及估值溢价水平,直接给出了首批25只科创板新股的涨幅预测。其中根据估值水平的溢价程度分为悲观(10%)、中性(20%)、乐观(30%)三种情形。这也是目前为数不多直接给出涨幅预测的分析。

在中性假设下,光大证券预计科创板首批25只新股的平均涨幅为29%,涨幅区间为14%-53%。涨幅靠前的公司是安集科技、澜起科技、西部超导,涨幅靠后的公司是福光股份、华兴源创、光峰科技、杭可科技。

证监会、上交所就科创板热点问题做出回应

周五(7月19日)晚间,证监会副主席方星海、上交所副总经理阙波分别就市场关注的科创板热点问题做出回应。

1、关于科创板企业属性。

针对首批科创板企业科创属性不高的问题,证监会副主席方星海7月19日晚间在参加央视财经评论时表示,首批企业是具有一定创新能力、专长的企业,在信息披露真实、准确、完整方面是符合上市要求的,这25家首批上市企业是符合标准的。

方星海表示,对科创板要有耐心,可能会成长为下一批华为或谷歌企业。要用长期的眼光看待科创板,近期主要是把制度建设好,确保首批、下一批企业符合上市要求,信息披露符合高标准,不能上市不久就出现财务造假的情况。只有制度建设好就会有声誉,真正好的企业会主动上市,“要有耐心,科创板一定会成功的”。

2、关于科创板企业市盈率。

针对首批科创板企业市盈率高的问题,方星海表示,科创板发行价格完全市场化,科创板一开始盈利小,增长速度快,光看静态市盈率是不够的,主要看增长率折算后的市盈率,投资科创板不能光看市盈率,要看增长率。

方星海称,科创板有些企业增长率高,也有些企业风险较大,投资者在参与科创板股票,要做认真分析,如果对行业不是很了解,更适合买基金。

上交所副总经理阙波也提到,科创企业的估值在全世界都是一个难题,跟成熟企业不一样,对科创企业来讲要有其他的估值方法。首批25家企业商业模式成熟,增长潜力大。

3、关于科创板对市场资金影响。

针对“科创板抽血”论,方星海回应称,只要公司质量好,不缺资金。

上交所副总经理阙波表示,科创板上市不会对主板“抽血”:

首先,上交所参考中小板和创业板经验,通过几个维度的测算,如上市一周和一个月的日均成交金额和股指涨幅,发现新板块上线不会对主板产生负面影响。相反,中小板和创业板等新板块上线对主板和其他板块有带动作用。

第二,上交所做的相关测算,首批25家上市企业容量有限,如果按80%换手率来算大约会有300亿成交金额,与沪深主板相比资金额较小。

第三,市场并不缺资金,主要要看公司质地。

4、关于科创板交易制度。

针对科创板交易制度的疑问,阙波表示,科创板实行差异化交易制度,借鉴国内外资本市场经验,上市前五天往往市场波动较大,五天后归于平静,前五天不设置涨跌幅限制是希望市场快速博弈,快速形成合理价格,提高定价效率。有待市场判断。科创板设置了投资者适当性限制,目前大部分是机构投资者,相对理性,希望他们发挥主导作用。

阙波还表示,科创板即将上市,目前还有很多工作要做,希望投资者尽快熟悉科创板的规则,了解风险,敬畏风险。科创板承担着助力实体经济发展,推动多层次资本市场改革的功能,希望通过努力形成可复制可推广的经验。

5、关于科创板企业融资。

针对科创板超募有圈钱嫌疑,方星海表示,科创板让市场化定价,投资者愿意给出较高价格,愿意把钱给这些企业用,这是投资者判断结果,不存在超募概念,企业能不能把钱用好是需要关注的,最终还是要看企业是不是能把投资者的钱用好,从而产生收益来回报投资者。

6、关于科创板信披。

针对科创板信披的问题,方星海表示,从审核到注册阶段,如果企业、中介机构有违规,证监会会严格进行处分,比如有两家头部券商在科创板承销过程中擅自修改招股说明书受到了处分。科创板在信披真实准确完整方面的要求非常严格。希望通过科创板的推出、通过真正贯彻以信息披露为核心的注册制的方法,提高中介机构和上市公司的质量。

方星海还表示,科创板审核中发现有企业在会计准则应用方面打擦边球。

7、关于科创板准入标准。

针对个人投资者准入标准是否会放低的问题,方星海表示,现在提及这一问题有些早,科创板在盈利方面放宽要求、放开了涨跌幅限制,需要在投资者准入方面进行规定。

科创板新增哪些交易规则?

一、单笔申报不低于200股

投资者通过限价申报买卖科创板股票,单笔申报数量应当不小于200股,且不超过10万股。投资者通过市价申报买卖的,单笔申报数量应当不小于200股,且不超过5万股。超过200股的部分,可以以1股为单位递增,如201股、202股等。

二、新增有效报价范围要注意无效挂单

当投资者申报买入时,只要申报价格不高于买入基准价格的102%,则申报有效;当投资者申报卖出时,只要申报价格不低于卖出基准价格的98%,则申报有效。

业内对这种限制有个形象的说法,叫做“价格笼子”,在“价格笼子”范围外的订单进入交易系统后将会被拒单,也就是成为“废单”。“价格笼子”举例:想下单买入股票,申报价格不得高于卖一价的102%,卖出申报价格不得低于买一价的98%。

三、市价申报保护限价要注意

科创板的市价申报,新增了“本方最优价格申报、对手方最优价格申报”两种申报方式。

以本方最优价格申报为例,如果买入股票,那么我就是买方,提交本方最优价格买入申报之后,就会按照优先顺序以买方最优价格进行成交,相当于买入时以“买一”为限价;卖出时以“卖一”为限价的申报方式。相应的,以对手方最优价格申报,相当于买入时,以“卖一”为限价;卖出时以“买一”为限价。本方最优价格申报进入交易主机时,集中申报簿中本方无申报的,申报自动撤销。对手方最优价格申报进入交易主机时,集中申报簿中对手方无申报的,申报自动撤销。

科创板市价委托中还增加了“保护限价”,在连续竞价阶段的市价申报指令中,须包含投资者能够接受的最高买价或最低卖价。投资者买入股票的时候,要填入买入价的上限和卖出价的下限。比如,买股票的买入价上限是11块钱,如果股价很快涨过了11块,还没买到股票,后面就不会再有成交,避免了高位接盘的风险,卖出时候同理。

四、盘后也能买股票

盘后固定价格交易,指在收盘集合竞价结束后,上交所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合,并以当日收盘价成交的交易方式。

交易时间:每个交易日的15:05至15:30,当日15:00仍处于停牌状态的股票不进行盘后固定价格交易。

申报时间:每个交易日9:30至11:30、13:00至15:30。

成交原则:盘后固定价格交易阶段,上交所以收盘价为成交价、按照时间优先原则对收盘定价申报进行逐笔连续撮合。

申报价格:收盘定价申报为限价申报。若收盘价高于收盘定价买入申报指令的限价,则该笔买入申报无效;若收盘价低于收盘定价卖出申报指令的限价,则该笔卖出申报无效。

五、交易机制

科创板首发上市前5个交易日无涨跌停限制,旨在新股上市初期让市场多空双方充分交易,给出一个相对合理的估值水平,从第6个交易日开始实施20%的涨跌停限制。

同时,按照稳妥起步、循序渐进的原则仍实施T+1。

六、优化盘中临时停牌机制

上交所对A股已有的临时停牌机制进行了两方面的优化,首先放宽临时停牌的触发阈值,从10%和20%分别提高至30%和60%,以避免上市首日频繁触发停牌;其次将两次停牌的持续时间均缩短至10分钟。

需要注意的是,在盘中临时停牌期间,投资者可以继续申报或撤单,但是不会实时揭示行情。停牌结束后,交易所会对现有订单集中撮合。

科创板开市大猜想

申万宏源研究预计,预期科创板新股上市后头6个交易日的二级市场交易可能有以下三个特征:

上市首日和第5个交易日成交换手频繁,股价波动剧烈概率较大。

第2个到第4个交易日股价表现可能会相对平稳,也可能会波动剧烈,这会因二级市场整体环境以及个股质地的不同而有所区别。

至少在科创板试点注册制初期,可能从资金博弈的角度,第6个交易日及其后若干能交易日股价直接“打板”的概率依然存在,但概率大小主要取决于当时的市场情绪、标的估值比价、个股质地,以及竞价有效申报限制及盘中临时停牌的具体规定。

太平洋证券非银金融组组长罗惠洲认为,科创板采用注册制,发行定价更市场化,市场参与投资者以机构为主,预计会更理性。但因市场供需尚未平衡,所以价格可能在短期内快速上涨,随后趋于震荡。

如何应对科创板投资风险?

新时代证券研究所投顾总监刘光恒表示:

首先对公司基本面要有充分了解,对估值与成长应有明确判断。

其次是对风险要有充分认识和心理准备,与主板相比,科创板股价波动风险大,退市力度也大。

三是控制好仓位,尽量半仓以下资金参与,要有一定组合配置,不把鸡蛋放在一个篮子里。

四是不宜盲目追涨杀跌。

五是如果是稳健的投资者,对风险极其厌恶,可只参与科创板打新,不参与科创板交易,也是一种稳妥的策略。

六是由于价格波动的风险大,投资切不可用融资、配资参与。

光大证券分析师表示:

一是卖出时点上,建议在前5个交易日卖出;二是首批新股批量上市,可根据回归模型给出涨幅排序。对于排序靠前的新股,采用盯市策略,等待可能的拉升机会,对于排序相对靠后的新股,建议首日以均价策略卖出;三是初期批量上市结束后,后续发行上市的新股可结合初期上市新股的交易特征,修正新股首日预测模型,调整新股卖出策略。

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